富达国际：中国快递行业整合或提振龙头公司回报

上证报中国证券网讯（记者 王彭）全球资管巨头富达国际表示，中国快递公司是中国电子商务蓬勃发展的主要受益者，然而其股价却未能反映急增的快递量，这种脱钩现象提醒投资者需适应持续变化的中国经济环境。

“在中国庞大的电子商务生态系统中，快递行业是不可或缺的一环。受网购热潮影响，中国五大快递公司派件量激增，业务向好。与美国不同的是，尽管中国网购市场持续增长，去年中国快递公司的股价却承压。”富达国际研究总监李晶认为，这一现象是受到中国快递行业平均派送费（ASP）下跌的影响。

在李晶看来，快递行业的变化也反映了中国消费者消费习惯的转变，在经济增长放缓的背景下，家庭消费更着眼于消费性价比。这一转变与拼多多和抖音等主打物美价廉的购物平台的迅速崛起相辅相成，商家通过在这些平台直播，向消费者直销产品，间接带动快递公司的派件量和生意增长。

“因此，投资快递行业还应了解行业以外的其它市场因素。从消费者的消费能力、到电商商家信心等价值链上的各种因素，都可能导致快递公司收入在季度期间出现波动。”李晶称。

放眼未来数年，李晶表示，基于过往经验，中国快递业有望迎来曙光。理论上，政府为促进高增长行业转向高质量增长，将加快推动竞争激烈行业的整合。中国前五大快递公司的市占率均在10%-20%左右，而美国市场目前已整合至UPS、FedEx和美国邮政服务（USPS）三大主导企业。一旦到达行业整合的转折点，中国快递业龙头公司的股价有望迅速回升，为投资者带来回报。