惊现三大重磅信号 马年A股开门红泡汤?

　　[中国证券网编者按]今日是马年首个交易日，能否开门红将是投资者最关心的话题。值得注意的是，春节期间三大重磅消息的出现，或将对马年首日走势带来巨大的影响。

本文导读：

【惊现三大重磅信号 马年A股开门红泡汤？】

【1、春节全球股市大跌 3万亿美元蒸发】

中国春节期间全球股市大动荡 两周蒸发市值近3万亿美元

【2、多重利空 新兴市场冲击巨大】

多重利空打压全球股市 新兴市场冲击显分化

【3、美QE削减提速】

美联储或"默认"QE现有削减步伐

【权威声音：隔夜欧美股市大幅反弹】

道指收盘涨逾180点 失业金数据优于预期

欧央行维持利率 欧股指数大涨1.49%

【A股影响】

新兴市场股市遭抛售 A股独善其身有三大保障

布局机会是否到来 A股马年首秀三看点

“开门红”是期望“红二月”有定数

【机构观点】

中信证券：牛市酝酿期 短期关注三大主线

湘财证券：2月有望迎来暖冬 关注成长股反弹机会

【大势研判】

除夕砸盘凸显主力急迫拉升心态

　　中国春节期间全球股市大动荡 两周蒸发市值近3万亿美元
　　国内春节长假期间，新兴市场大跌的影响仍在继续，抛售潮蔓延到美欧日等发达市场，过去两周全球股市市值蒸发近3万亿美元。
　　经济数据惹祸
　　上月底，新兴市场货币的抛售潮仍在持续，但美联储依然没有停止自己的退出步伐。1月29日，美联储宣布继续削减月度债券购买规模100亿美元，从之前750亿美元的月度购债规模减少至650亿美元。
　　随后，美国、英国和中国公布的经济数据不及预期，特别是美国公布今年1月制造业采购经理人指数仅为51.3，远不及去年12月的56.5，也远低于经济学家此前预计的56。受此影响，全球股市出现集体大跌。2月3日，道琼斯工业平均指数大跌2.1%，创下自2013年6月以来的最大单日跌幅，标普500指数当天也以2.3%的跌幅报收。2月4日，日本股市大跌超过4%，中国香港股市恒生指数当天也下跌2.89%。
　　2月5日，尽管美国ISM非制造业指数好于预期，但美股依然继续下挫，纳指盘中跌幅达1.6%，创下年内新低，国际金价则一度突破每盎司1270美元。一些华尔街分析人士认为，经济数据逊于预期应该只是催化剂，1月新兴市场出现的恐慌和美联储决定继续缩减购买规模已经为这场市场抛售潮做了准备。贝莱德集团分析师指出，如要继续上涨，股市要更依赖基本面。
　　全球股市蒸发3万亿美元
　　与发达国家相比，新兴市场股市的形势更为严峻。MSCI新兴市场指数目前已经跌至近5个月以来的新低。今年以来，印度、俄罗斯、巴西与墨西哥的基准股指跌幅均超过4%。据彭博社报道，由于新兴市场的动荡行情，全球股市近期市值蒸发了3万亿美元。
　　仅仅几周时间里，突然发生的一系列不利事件就将投资者对今年全球经济增长的乐观预期转变为不断加重的忧虑情绪。《华尔街日报》认为，全球股市年初大跌主要是因为投资者对经济增长以及企业利润的预期太高。美国里士满联储主席莱克表示，许多投资者过于乐观，今年美国经济增速只会略高于2%。近日，曾受投资者热捧的推特和3D系统公司公布的业绩均不如预期，导致两家公司股价单日暴跌超过18%和25%。
　　摩根大通首席全球经济学家卡斯曼表示，全球经济在去年年底时表现相当强劲，现在看来经济前景比之前面临更大的风险。太平洋投资管理公司创始人之一、有债券大王之称的格罗斯表示，"快速发财"的时期已经结束，股市和债市都如此，投资者应降低今年的投资收益预期。不过，富达基金、高盛和摩根大通等华尔街机构分析师都劝告客户，在经历抛售损失后要保持冷静。
　　新兴市场危机登陆欧洲？
　　除了股市，新兴市场货币抛售潮似乎已经蔓延到欧洲。连续几周阴跌之后，乌克兰货币格里夫尼亚本周三大幅贬值，格里夫尼亚兑美元汇率自2009年2月以来首次跌到9：1的水平。外界猜测，乌克兰央行已经放弃维持了长达四年的盯住美元的汇率制度。
　　与此同时，匈牙利福林、波兰兹罗提和捷克克朗汇率同样在近日出现大跌。有分析人士估计，欧洲银行向土耳其、巴西、南非等新兴市场国家提供高达3万亿美元贷款，是美国银行业的四倍多，新兴市场动荡将对欧洲银行业产生巨大冲击。
　　除此之外，汤森路透旗下Lipper的数据显示，截至1月29日当周，新兴市场股票ETF净流出27亿美元，为2011年2月以来最大的单周流出量。欧洲复兴开发银行副首席经济学家梅尔表示，国际货币基金组织和其他组织都应准备好应对新兴市场危机。不过，瑞银首席执行官埃尔默蒂近日表示，投资者目睹短期内有大量资金撤离新兴市场，但这看来有点反应过了头，并非所有的新兴市场今后都是一样的发展前景，投资者在做投资决策时要学会区分市场。(证券时报网)

　　多重利空打压全球股市 新兴市场冲击显分化
　　■受中美经济数据低于预期、美联储持续缩减购债规模、新兴经济体市场动荡等多重因素影响，最近几周全球股市普遍发生动荡，投资者避险情绪升温，美国股市三大股指继上月创下一年多来最大月度跌幅后，5日延续跌势
　　■国际金融协会当天发布的最新资本市场监测报告显示，今年以来，新兴经济体股市已平均下跌7.5%，美国和欧洲股市下跌4%至6%，日本股市则下跌约12.5%。为寻求避险，部分投资者将资金撤出股市、涌向美国国债市场
　　■今年1月新兴经济体股票市场基金和债券市场基金分别净流出资金122亿美元和46亿美元
　　在国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德的眼中，人们好像置身在一个错综复杂的迷宫里，即使是最微小的紧张也能被放大，通常会有无法预知的变故发生，影响力瞬间就会辐射全球。
　　这种判断暗合了近期全球市场出现的恐慌——随着美联储释放的廉价资金退潮，诸多经济暗礁开始显露。多个新兴市场央行不得不暂时放下维护物价和金融稳定的职责，出手干预为本币的暴跌收拾残局，而美国股市也受到波及。
　　有部分人将这种混乱归因于美联储的退出政策，该机构在最近一次政策会议上再度采取行动，缩减每月的债券购买计划规模。但在其背后，新兴市场自身存在的经济增长也引发关注。
　　美政策牵动市场情绪陷入恐慌
　　美联储上月末宣布，再度缩减债券购买计划，将每月购债规模缩减100亿美元，至650亿美元。而这种退出和近期公布的经济数据显得格格不入。民间就业服务机构ADP发布数据称，美国1月民间就业岗位增加17.5万个，为8月以来最小增幅。此前出炉的耐用品订单、制造业活动和1月汽车销售报告均弱于预期。
　　不佳的数据在金融市场引发一定的恐慌。截至5日收盘，本周美股的跌幅超过1.7%。其中，标普500指数一度创下去年6月以来最大单日跌幅。而追踪小型股的罗素2000指数较1月22日触及的纪录收盘高位也已近跌去超过7%。
　　一些人将不佳数据归因于恶劣的气候状况，而这或难以改变美联储的政策前景。两名政策立场截然相反的美联储官员本周便不约而同地表示，美联储或将在未来的政策会议上，继续以100亿美元的步伐稳步减少购债，除非经济状况大幅偏离预期。
　　芝加哥联储行长查尔斯·埃文斯称，他目前预计低通胀和依旧高企的失业率意味着短期政策利率在2015年大部分时间仍会维持在接近零的水平。里士满联储行长杰弗瑞·拉克尔表示，全球股市下跌可能不会影响美联储进一步收缩债券购买力度。
　　投资机构Jefferies的首席金融经济学家沃德·麦卡锡在接受记者采访时表示，美联储未来的政策走向依然取决于经济数据的表现，如果经济数据表现较弱，那么美联储可能暂停缩减买债规模的行动，反之也有加速退出的可能。
　　美国不明朗的政策前景及不佳的经济状态冲击到全球市场。近两周来，全球股市的市值已经蒸发3万亿美元。中国香港股市恒生指数在马年开盘后连续下跌两天，累计跌幅逾3%，6日才终于出现低位反弹，小幅上涨0.7%。
　　太平洋投资管理公司的明星基金经理人格罗斯表示，全球经济增长仍将步伐迟缓，股票之类资产面临风险，可能会更加波动。沃德·麦卡锡则表示，“我不认为最近的市场动荡源于美联储的政策，而是反映出一种基本面失衡，这种波动有可能持续数星期。”
　　新兴市场颤栗前景分化喜忧参半
　　事实上，围绕美联储政策的预期及变动，新兴市场先后遭遇了几轮资金外流冲击，市场波动明显加大。而这波抛售浪潮近期开始出现愈演愈烈之势。
　　根据资金流向监测机构EPFR最近一次提供给上证报的数据，截至1月29日的一周，所有新兴市场股票基金所遭遇到的“失血量”高达64亿美元，为2011年三季度以来最大。其中机构投资者的赎回量达到三年来最高水平。而根据理柏的数据显示，在同一时间段内，关注新兴市场股市的交易所交易基金（ETF）单周撤资规模创有史以来第二高。
　　印度证券交易委员会的数据显示，在截至本周一的七个交易日中，海外投资者从印度股市撤资6.5亿美元，导致在1月23日触及历史高点的印度基准股指下跌约5.5%。
　　很多货币遭受重创，各国央行不得不采取紧急措施止血，包括土耳其、印度和南非在内的新兴市场仓促加息。土耳其官方还被迫通过大幅上调基准利率来阻止土耳其里拉的大幅下挫，其中包括将隔夜拆借利率从7.5%大幅上调至12%。
　　不过，穆迪分析公司的首席经济学家马克·詹迪对记者表示，金融市场或很快会稳定下来，因为新兴市场央行在通过加息以稳定本币及吸引更多国际投资者等方式积极采取行动。
　　在大跌背后，除了美联储的退出，新兴市场本身存在的问题也值得关注。瑞信的明星经理人路易斯·斯图赫伯格便表示，根本的症结在于巴西、印度、南非、土耳其及印尼等地区经济缺乏增长、外部经济恶化、财政失衡、缺乏结构性经济改革及遭到腐蚀的政策可信度。
　　但一些业内人士认为，不应当将这些缺陷套在所有新兴市场国家头上。曾任高盛资产管理公司董事长，并在2001年创造了“金砖四国”一词的吉姆·奥尼尔本周便表示，新兴市场股票最差年度开局带来一个买入机会。他说，美联储决定收缩史无前例的债券购买计划，放大了新兴市场遭遇的抛售。他认为乌克兰、泰国、阿根廷和土耳其有些严重问题。但这不应该跟真正有问题的个别新兴市场混淆。
　　野村便在近日发布报告称，亚洲发生全面性危机的可能性非常低，今年的亚洲表现领先的经济体将包括韩国、菲律宾、马来西亚。报告称，新兴股市的大举卖压已开始在一些股市出现技术承接机会，中线持续偏好韩国、中国台湾以及印度股市。

　　美联储或"默认"QE现有削减步伐
　　美联储上周再度将量化宽松(QE)货币政策规模削减100亿美元，令各方进一步确认了美联储的政策收缩态势。尽管5日出炉的全美ADP私营部门就业报告令人失望，但两位美联储地方大员的言论很快打消了外界对美联储货币政策正常化前景的疑虑，每次议息会议削减100亿美元QE规模或将成为美联储退出的“默认模式”。
　　美经济仍将加速增长
　　根据ADP报告，全美今年1月私营部门就业人数增加17.5万人，不及经济学家做出的增加18.9万人的预期中值。该数据促使投资者一度猜测美联储可能推迟将量化宽松规模进一步缩减100亿美元的步伐。
　　美股分析师若昂·蒙特罗指出，近期美国经济数据多不及预期，如再有重要经济数据不及预期，投资者将感到恐慌。随着美联储继续回收流动性，任何显示美经济欠佳的数据都会让投资者逃离市场。
　　然而，市场对美联储货币政策正常化的疑虑很快被打消。亚特兰大联储总裁洛克哈特在ADP报告面市后称，尽管第一季度某些数据表现并非很好，但2014年美国经济很可能加速增长。
　　洛克哈特指出，美联储“应保持耐心，不应过快对数据波动做出回应”。他强调，美联储每次会议缩减100亿美元QE规模将成为该机构退出的“默认模式”，“尽管在需要时，决策者将调整缩减步伐”。
　　洛克哈特还表示，非农失业率或很快降至6.5%以下。美联储此前表示，6.5%为开始考虑上调短期利率的失业率门槛。不过在此问题上，他表示，只要通胀维持低位，美联储可能不会上调利率；现在的关键是美联储将在多长时间里把基准利率维持在“接近于零”的水平，而答案则是“2015年较晚时候”。
　　加息时点或在明年
　　如果按照“每次议息削减100亿美元QE规模”的模式，那么美联储将在今年第七次、也就是11月的议息会议上正式终结QE政策，这符合洛克哈特对美联储未来加息时点的预期以及市场对美联储在结束债券购买和启动加息之间会有“大约半年到三个季度”观察期的看法。
　　不过，拥有今年在联邦公开市场委员会(FOMC)投票权的费城联储总裁普罗索对美联储货币政策正常化进程的态度更受人关注，其立场也更积极。他在5日表示，美联储应加速回收流动性并在失业率降至6.5%之前完全退出QE，然后便可考虑进行加息。
　　普罗索警告称，如美联储在失业率降至6.5%以下这段时间内维持购债，恐会在政策沟通上引发诸多问题。他解释道，美国就业市场状况正快速改善，尽管通胀率仍略低于1.0%，但已趋稳并将走强。在此背景中继续购债时间越长，货币政策正常化进程就越滞后。在经济充斥着货币储备的情况下，失败成本可能会比通常高出很多，甚至可能会引发更高水平通胀，甚至是金融不稳定。
　　美国媒体表示，考虑到美联储在本轮全球金融危机中采取的谨慎政策立场，普罗索关于美联储加速退出QE的希望很可能落空；不过，两位具有代表性的美联储高层的发言表明，2015年开始加息已经成为美联储内部目前的一项共识。(中国证券报)

　　道指收盘涨逾180点 失业金数据优于预期
　　北京时间2月7日凌晨消息，美国股市周四收高，美国劳工部公布，截至2月1日当周美国初次申请失业救济金人数减少2万人，至33.1万人，表明美国就业市场正在继续逐步改善。
　　道琼斯工业平均指数上涨188.23点，涨幅1.22%，至15628.46点；纳斯达综合指数上涨45.57点，涨幅为1.14%，至4057.12点；标准普尔500指数上涨21.79点，涨幅为1.24%，至1773.43点。
　　盘面方面，各大版块普涨，周期性消费品和原材料板块领涨。
　　前以色列央行行长斯坦利·菲舍尔(Stanley Fischer)周四在一封由美国政府道德署(U.S. Office of Government Ethics)公布的信件中表示，他将出售其持有的一些金融企业的股权，以避免可能产生的利益冲突--费舍尔在去年年底被美国总统奥巴马提名为美联储副主席人选，该任命还需得到美国参议院的确认。
　　经济数据方面，美国劳工部今天公布报告称，截至2月1日当周美国初次申请失业救济金人数减少2万人，至33.1万人，表明美国就业市场正在继续逐步改善。经济学家平均预期该周经季节调整后的美国初请失业金人数减少至33.7万人。与此同时，基于更加完整的数据，此前一周的初请失业金人数从34.8万人的初值向上修正至35.1万人。
　　美国劳工部公布，去年第四季度美国生产力年率增长3.2%，未能达到经济学家此前预期。财经网站MarketWatch调查显示，经济学家此前平均预期第四季度美国生产力年率增长3.4%，第三季度经修正后的生产力年率增长3.6%。
　　投资者的注意力再次被美国股市的普遍上涨所吸引，黄金的避险投资特性被削弱，价格在一个极小的范围内波动；欧洲央行行长德拉吉的最新发言和美国首次申请失业救济金人数的下降也对金价走势形成牵制，投资者耐心等待将在周五上午发布的美国官方的1月非农就业报告，以确定金价的未来发展方向，主力黄金合约报价场内交易中微涨收于每盎司1257.20美元。
　　美国最新的首次申请失业救济金人数报告好于市场预期，加上美股指数的普遍上扬，都提高了能源产品的需求前景，原油价格一度突破每桶98美元关口，主力原油合约报价连续第三个交易日收涨，场内交易中报每桶97.84美元。
　　公司消息方面，通用汽车今天公布了2013财年第四季度财报。报告显示，通用汽车第四季度净利润(不计入股息)为10.4亿美元，比去年同期的11.9亿美元下滑13%，主要由于该公司在北美市场以外的财务业绩下滑，尤其是国际和南美业务部门的业绩下滑，从而导致公司利润受损。
　　沃达丰集团当地时间2月6日发布报告称，因其主要市场欧洲的运营环境艰难，集团第三财季营收下降，但略高于预期。据了解，沃达丰在截至到去年12月31日的财季中，营收下降了3.6%，至109.8亿英镑(约合179.1亿美元)，而此前市场预期则为108.6亿英镑。
　　福特汽车公司于当地时间2月6日称，福特将对其澳大利亚的生产规模削减1/3，今年6月将有300个工作岗位被裁。分析人士指出，福特原定于2016年为退出澳大利亚市场的截止日期，而这一举动不免加剧了业内对福特提前退市的担忧。
　　为挽回不断下降的趋势，索尼公司于当地时间2月6日公布了其主要的公司重组措施，其中包括出售PC业务，拆分旗下TV设备部门，但索尼同时也警告，因重组规模较大，公司预计今年会出现亏损。
　　瑞士信贷集团近日公布了第四财季报告，因受其在美国的法律问题的持续影响，导致成本上升，作为瑞士第二大银行瑞士信贷第四财季的几乎没有利润，其第四季度业绩也低于预期。
　　通用汽车今天公布了2013财年第四季度财报。报告显示，通用汽车第四季度净利润(不计入股息)为10.4亿美元，比去年同期的11.9亿美元下滑13%，主要由于该公司在北美市场以外的财务业绩下滑，尤其是国际和南美业务部门的业绩下滑，从而导致公司利润受损。
　　纽约时报公司周四公布财报显示，由于一系列资产剥离操作的影响，过去一个财年第四季度中的净利指标有63%的大幅下降。纽约时报公司财报指出，过去一个季度中实现净利6560万美元，折合每股41美分，相比更早之前一年同期1.781亿美元，合每股1.15美元的净利有63%的大跌。
　　欧洲央行宣布维持基准利率在历史最低水平不变，同时重申央行有足够工具在经济形势需要时实施更进一步的宽松，欧股市场主要区域板块受到推动大幅上扬；包括戴姆勒集团和沃达丰集团在内的多支权重个股受到积极财报支持，股价出现了积极走势，也带动了多个板块的普遍上涨，欧股指数全天交易中大涨1.49%。

　　欧央行维持利率 欧股指数大涨1.49%
　　北京时间2月7日凌晨消息，周四，欧洲央行宣布维持基准利率在历史最低水平不变，同时重申央行有足够工具在经济形势需要时实施更进一步的宽松，欧股市场主要区域板块受到推动大幅上扬；包括戴姆勒集团和沃达丰集团在内的多支权重个股受到积极财报支持，股价出现了积极走势，也带动了多个板块的普遍上涨，欧股指数全天交易中大涨1.49%。
　　泛欧道琼斯指数周四收于322.77点，涨幅是1.49%。加上之前一个交易日中受到个股走势带动下的0.15%涨幅，欧股指数目前处在一周以来的最高收盘水平。
　　欧洲央行在周四早些时候结束决策例会，宣布维持主要的再融资利率在0.25%的纪录低位不变，这一决定出乎很多经济学家的意料之外。在央行的决策声明发布之前，市场人士在货币政策的方向上立场不一，很多人认为，欧洲央行应该进一步降低利率来对低通货膨胀率以及货币市场状况的紧张作出回应。
　　虽然有市场人士强调，现在降低基准利率的时机尚不成熟，但是另一方认为，欧洲央行非常急迫地需要走在通货膨胀率曲线之前，因此应该进行政策的进一步宽松。
　　在决策声明公布之后的新闻发布会上，欧洲央行行长德拉吉特别提及了通货膨胀的担忧，但是暗示他对通货紧缩并没有什么忧虑情绪。德拉吉在发言中解释说，低通货膨胀现状的部分原因是较低的能源和食品价格，这会使消费者受益，但是通常不会指向通货紧缩。他还强调，欧洲央行时刻准备着，会在需要的时候采取"果断的行动"。
　　天达证券的首席经济学家菲利普-萧(Philip Shaw)在周四的客户报告中写道，"我们对欧洲央行理事会决议的解读是，央行已经接近部署另一个措施，也许就在下一个月--如果欧洲央行的中期通货膨胀预期足够弱，或者是货币市场的紧张状态不足够温和。"他认为，这个进一步的行动不一定是降息，而可能是某种非标准措施。
　　监护人股票经纪公司交易主管阿提夫-拉蒂夫(Atif Latif)也说，德拉吉的一再保证其实足够让投资者有勇气冒更大一点的风险，特别是在股市从月初出现了大幅的下跌之后。
　　此外，英国央行也在稍早时候发布决策声明，维持基准利率在2009年3月以来0.5%的纪录低水平不变，并且没有对债券采购项目的规模进行调整--这个英国央行的量化宽松策略的核心组成部分是3750亿英镑(6110亿美元)的资产采购项目。
　　主要区域指数中，法国CAC 40指数周四涨1.71%，收于4188.10点；德国DAX 30点涨1.54%，收于9256.58点；英国金融时报100指数涨1.56%，收于6558.28点。
　　个股走势方面，德国汽车制造商戴姆勒集团财报显示，2013年实现创纪录的利润，并对2014财年给出了积极的预期，股价大涨2.6%；英国移动电话运营商沃达丰集团第三季度收入的下降幅度好于市场预期，股价涨3.71%。
　　荷兰染料和涂料供应商阿克苏诺贝尔称将继续成本削减，以抵消未来一年中可预期的产品需求放缓局面，股价涨6.50%；丹麦丹斯克银行五年以来首次公布派息决定，股价涨3.66%。
　　不过丹麦制药商灵北公司第四季度利润大幅下滑，并削减2014年盈利指引，股价跌2.86%；英国制药商阿斯利康因为糖尿病药物Bydureon令人失望的销售业绩而进行了17.6亿美元的减值，导致第四季度出现亏损，股价跌1.59%。
　　英国图形芯片设计公司Imagination技术集团宣布与苹果公司之间续约授权协议，股价大涨14.19%；瑞典卡车制造商沃尔沃集团第四季度净利下滑，但是宣布了一个4400人的2014年裁员方案，股价大涨4.56%。

　　新兴市场股市遭抛售 A股独善其身有三大保障
　　今年以来，席卷新兴市场的跌势没有缓解的迹象，亚洲其他股市及货币也都大幅下挫。为消除市场的恐慌情绪，土耳其、南非和印度央行纷纷加息。A股市场也不可避免地受到波及，但由于其存在三大保障，走出一个独立于其他新兴市场的行情也是非常有可能的。
　　亚洲新兴市场经济形势的改善和去年股市大幅下跌所积蓄的反弹动能在今年全球股市的抛售中被消耗掉大部分。美银美林发布的最新报告显示，新兴市场股票基金已连续流出13周。印度证券交易委员会数据显示，在截至2月3日的7个交易日中，海外投资者从印度股市撤资6.5亿美元，导致在1月23日触及历史高点的印度S&P BSE Sensex指数下跌约5.5%。
　　引发投资者抛售新兴市场股市的原因包括：美联储上周宣布再度缩减债券购买计划，将每月购债规模缩减100亿美元，至650亿美元，引发新兴市场动荡；南美、亚洲多个国家货币近期纷纷大幅贬值；日本股市今年迄今为止已累计下跌了14%；泰国政治动荡社会不安定；印尼和印度经济基本面欠佳。这些都是基金经理逃出上述市场的因素。但一部分基金经理表示，他们会因较低的估值水平再次考虑投资这些市场，尤其是那些能够在未来财报季超越业绩预期的公司股票，这些股票大多蕴藏在A股市场中。
　　需要指出的是，我国在这次新兴市场动荡中发挥了中流砥柱的作用，中国及中国周边市场都表现得相对稳定。截至目前，人民币依然维持坚挺，人民币对美元的即期汇价保持在6.06左右。综合来看，A股市场在这轮新兴市场动荡中要做到独善其身是有切实保障的：
　　首先，为应对美联储缩减QE规模，央行已对国内流动性调控思路做出适时适度调整。此举可抵御境外流动性变动对国内产生的负面影响，以及为国内经济结构优化提供必要的资金支持。
　　央行今年的工作重点之一是要加强和改善银行体系流动性管理，保持适度流动性。因此，在中国经济转型升级的关键时刻，如何为实体经济的发展做好金融服务是央行必须要解决的一个课题。央行在流动性调控层面已经做出了策略上的调整。
　　今年1月下旬，央行通过常备借贷便利（SLF）向大型商业银行提供短期流动性、启动SLF试点向中小金融机构提供短期流动性、重启和创新逆回购，在本次市场资金出现紧张状况之初就出台了立体的措施加以应对，显示央行在流动性调控方面正在做出策略性的调整，不再像去年那样直到最后才出手救援金融机构，而是及早出手化解或预防有可能再度出现的流动性紧张局面。
　　央行再次要求，人民银行各分支机构要引导当地法人金融机构改善资产负债管理，平稳、适度投放信贷，合理控制同业业务，进一步改善期限错配等问题。
　　其次，中国经济增速虽然主动下调，但来自于经济结构优化的改革红利仍将不断释放。这是A股市场独善其身、结构性投资机会不断涌现的重要保障。
　　“打造中国经济升级版”需要进行产业整合，而证券市场是进行这项工作的重要平台。当前，我国经济的“转方式，调结构”进入了攻坚阶段，产业整合和企业并购重组也进入到了一个关键时期。企业以并购重组为核心的资本战略优势日益凸显，资本市场并购重组功能将越来越重要。产业整合的过程就是改革红利释放的过程，而证券市场则会将这个红利放大。
　　第三，A股市场的改革继续深化，长期资金入市将取得重大突破。这是A股市场独善其身、走出独立行情的重要市场基础。
　　证监会主席肖钢在2014年全国证券期货监管工作会议上指出，扩大行业对内对外开放，支持符合条件的主体设立证券期货经营机构，形成国有、民营、内资、外资并存的多元化竞争格局和优胜劣汰机制。这里面讲的“符合条件的主体”就包括保险资金、养老金、企业年金等长期资金。此举是监管层为吸引长期资金入市而释放的政策红利，这将极大的提高这些资金入市的积极性。在最终实现这些长期资金保值增值的同时，也将促进资本市场的健康稳定发展。
　　综上所述，中国经济以及A股市场无疑都会受到新兴市场动荡的影响，但我们只要做好流动性调控管理好跨境资本流动，继续做好经济转型升级释放改革红利，继续深化股市改革吸引长期资金入市，就能够在新兴市场动荡中独善其身，呈现出一片“风景这边独好”的景象。(证券日报)

　　布局机会是否到来 A股马年首秀三看点
　　春节的喜庆气氛尚未散去，A股迎来马年首秀。在节假日期间，对A股影响最大的在于海外市场的动荡。分析人士认为，尽管近年来A股与海外市场的关联趋弱，但海外市场的动荡短期预计仍将对A股短期走势形成影响。但考虑到“两会”来临改革升温、IPO暂告段落、资金面平稳等因素，二月A股市场料不会缺乏亮点。分析人士认为，伴随着年报行情炒作、权重股估值修复，预计二月行情将迎来权重搭台、个股唱戏的态势，当前是布局良机。
　　海外市场短暂动荡
　　春节期间，对A股市场影响最大的无疑是海外市场的动荡。受美联储宣布从2月开始再缩减100亿美元QE影响，多个国家如阿根廷、土耳其、南非等国货币出现加速贬值，新兴市场面临资金撤离而出现剧烈动荡。而春节休市期间欧美市场、港股又均出现了下挫。
　　从节前的市场走势上看，欧美股市的普跌使得国内市场明显承压，周期权重板块承压拖累指数，主板疲软，热钱继续在创业板、中小板中围绕题材和概念进行炒作。
　　而休市过节的A股在恢复交易后，预计短期内仍可能面临一定的冲击。分析人士指出，7日是马年A股首秀日，短期内海外市场的动荡将使得A股马年开局承受较大的压力。不过仅一个交易日后又迎来周末，下周才能真正迎来完整的交易周，从而步入正轨，节假日期间海外消息逐步得到消化、各国局势得到缓解，这弱化了负面因素的影响。不仅如此，由于A股自2013年12月以来持续调整，并未跟随美股出现上涨，因而当前美股的下挫对A股的下行影响也有限，2月行情整体仍较为乐观。
　　不过，整体而言，新兴市场的波动与这些国家自身问题有关，同样，国内因素仍将是影响A股后市走势的关键，由此预计，A股面临的冲击是短暂而有限的。海通证券认为，这些遭遇冲击的国家普遍为“高杠杆、高贸易赤字、高财政赤字”的国家。光大证券认为，近期新兴市场出现的资产抛售是美联储QE退出对新兴市场冲击的延续，但直接诱发因素是部分新兴市场国家自身的问题。而分析人士指出，从过去表现来看，A股与外盘走势关联较弱，后市A股将更多的以自身要素为主。
　　择机布局二月行情
　　马年开局，考虑到“两会”即将召开、IPO暂告段落、上市公司业绩逐步明朗、资金面平稳等因素，2月A股走势料不会缺乏亮点。分析人士认为，伴随着年报行情炒作、权重股估值修复，市场在2月大跌大涨的空间均有限。但市场机会更多，预计二月行情将迎来权重搭台、个股唱戏的态势，当前是布局良机。
　　首先，政策面上，两会将于3月召开，这可能引发市场在2月再度对政策主题和改革题材进行炒作；此外，中信证券认为，金融国企股权激励破冰、中工国际吹响国企改革号角、第二批移动转售试点公布、九部委扶持中小企业发展等消息，均交叉印证着“红二月”投资逻辑。
　　其次，经济面上，当前国内经济仍有下行压力，但自2013年12月以来A股持续性下跌，以及大小盘股溢价的持续增大，市场预期已经得到较为充分的体现；同时，随着上市公司业绩的披露，市场面临的不确定性进一步减弱，这都使得A股在马年伊始积聚了较多的反弹动能。在2月IPO空窗期，A股的修复性行情是大概率事件，此前被严重打压的部分低估值品种将现反弹机会。
　　再次，资金面上，节前央行多举措释放流动性，2月份虽然央行出于稳中偏紧政策的延续将回收流动性，但本月整体所处的流动性环境将保持稳定，远好于此前两个月的资金面状况。
　　对于布局的方向，渤海证券建议，一方面关注估值较低且兼具政策预期催化的品种，另一方面可择优配置LED、环保、传媒、系能源等政策支持财政扶持且自身行业景气的板块。宏源证券认为，改革的升级或重新成为市场关注的热点，同时随着年报业绩的陆续公布，成长、题材类个股行情也将加剧分化，建议关注航天军工、通用航空、国企改革、影视传媒等板块机会。(中国证券报)

　　“开门红”是期望“红二月”有定数
　　美国、中国、英国1月经济数据低于预期，马年春节期间，全球股市出现集体大跌。据彭博社报道，始于新兴市场的动荡行情，导致全球股市近期市值蒸发3万亿美元。
　　有分析认为，A股马年春节休市期间，全球股市跌幅较大，将严重影响到A股马年第一个交易日的走势，A股或将马失前蹄。不过，近两日全球多数股市都企稳回升，这也使得马年A股开门红有了可能。
　　全球股市遭遇惊魂一刻
　　马年春节休市期间，全球股市遭遇大跌。
　　美国、中国、英国1月份制造业采购经理人指数(PMI)均低于市场预期。在多重利空叠加影响下，2月3日，欧美股市集体大跌。道琼斯工业平均指数当日下跌超过2%，创下自去年6月20日来单日最大跌幅；纳斯达克综合指数也大幅下跌2.61%，收盘击穿4000点整数关口。欧洲股市当日亦纷纷走低，法国CAC40指数下跌1.39%，德国DAX30指数下跌1.29%。
　　隔夜欧美股市大跌直接导致2月4日亚太股市跟随重挫。当日，日本日经225指数大跌逾4%，考验14000点关口。香港股市恒生指数大跌2.89%，收盘报21397.77点。
　　近两个交易日，全球多数股市企稳回升。昨日，率先收盘的亚太股市方面，日本日经225指数收盘报14155.12点，较周初低点回升1%。香港股市恒生指数昨日上涨0.72%，报收于21423.13点。虽然该指数较前日低点回升1%，但仅重回2月4日收盘点位附近。综合来看，恒生指数仍较节前收盘时的22035.42点累计下跌超过600个点。
　　超六成年份
　　股市“开门红”
　　虽然A股春节休市期间，全球股市出现大幅动荡，但并不影响投资者看好A股“开门红”。从历史经验来看，在过去23年的春节长假后，有超过六成的年份股市实现“开门红”。
　　在中国，春节发红包是传统，A股股民同样也有自己的“红包情结”。自2002年以来，无论熊市或牛市，春节长假之后的一周左右，股市送“红包”的概率超过65%。2002年以来，上证指数在春节后一周上涨的有7次，占比接近6成。而在A股诞生以来的23个春节里，节后实现开门红的年份有15个，占比为65.22%。
　　不但是节后“开门红”，就连整个“红二月”也有历史概率作支撑。记者统计历史数据发现，2月是上证综指全年中最强势的一个月。根据1997年至2013年的上证综指月度回报统计来看，2月的几何平均回报为2.8%，是12个月中最强的一个月。
　　从2月单月涨幅角度来看，近17年间，上证综指仅在1998年、1999年、2001年、2008年和2013年出现过下跌；而上证综指2月单月涨幅超过3%的年份则多达9年，其中，1997年、2000年、2004年、2005年和2012年上证综指2月单月涨幅超过5%。
　　机构看好春节后的行情
　　不但投资者对A股“红二月”充满期待，机构也普遍看好春节后的行情。
　　多家基金近期公布最新市场观点认为，2月份股市将迎来新股发行真空期，股市流动性状况得到改善，“红二月”值得期待。南方基金认为，3月中旬前无重大经济数据公布，股市下行空间有限。同时，首次公开募股(IPO)进入真空期，央行短暂释放流动性，资金面大为缓解，A股结构行情仍可能存在。具体操作上，还需精选行业和个股，尤其是年报业绩优良的蓝筹股，以及估值合理、符合转型方向的新兴产业股票。
　　湘财证券认为，2月有望迎来“暖冬”行情，建议关注成长股反弹机会。他们认为，一方面，由于补交年报因素导致2月IPO暂时停止，一定程度上减弱IPO对资金分流；另一方面，统计局在本月不公布主要经济数据，实体经济难以证伪。从投资机会来看，建议投资者关注医药、环保、新能源、食品等行业。湘财证券同时提醒，风险因素主要是美联储再度缩减量化宽松及央行注资停止。
　　广发证券对2月A股行情也保持谨慎乐观态度。他们认为，随着经济转型持续推进，短期实体经济走弱程度尚待观察。在信用风险逐渐暴露的情形下，市场整体性机会仍需等待，表现为深度化的转型升级与结构调整所带来的分化行情，相对宽松的流动性则助推结构性行情。期间，或伴随着“黑天鹅”事件带来整体市场波动，以及年报业绩披露所带来的个股风险，上证综指运行区间在2000至2200点。(证券时报)

　　中信证券：牛市酝酿期 短期关注三大主线

　　改革进入推行期，短期风险溢价可能出现波动。十八届三中全会标志着本轮改革由憧憬期进入推行期，涉及放权和存量利益调整的改革在执行时通常会遇到阻力；以结构调整为目标的政策短期亦可能对基本面造成一定影响。根据美国20世纪80年代初的经验和对国内改革执行前景的分析，改革推行初期，基本面的风险、改革执行与预期差可能会造成短期风险溢价波动，牛市开启之初并非一帆风顺。结构上，建议重点关注国企改革、对外开放和广义人口政策调整三条主线。

　　增长略低，通胀上行：A股盈利增速下行。(1)IMF预测世界经济增速将由2013年的2.87%提升至2014年的3.59%；(2)国内政策导向从稳中求进到稳中有为：积极的财政政策与稳健的货币政策相搭配；(3)预计2014年中国经济增长略弱于今年，前三季度同比增速缓慢下行，第四季度略有反弹。非金融板块盈利增速回落至6.6%，金融板块增速回落至11.2%；全部A股上市公司的盈利增速回落至9.2%，四个季度呈倒N字形；(4)2014年CPI同比缓慢上行，高点出现在5月和11月；PPI回升速度较慢。

　　2014年流动性仍将维持偏紧格局。宏观流动性在外部流动性收紧、通胀缓步上行制约货币政策和利率市场逐步推进三个因素之下将呈现紧平衡格局。(1)QE退出或在2014年上半年引发全球金融市场出现一轮明显调整，资金将从2013年12月开始重新流出新兴市场。QE退出可能产生的金融危机及日本安倍改革可能失败引发的避险情绪上升对流动性将带来负面冲击；(2)资金供给层面：宏观流动性紧平衡格局与风险偏好低迷将对股市资金供给形成下行压力；(3)资金需求层面：注册制改革虽然是渐进式过程，但是将负面影响投资者对于股市流动性预期；虽然市值配售制度将缓解IPO重启对于股市资金需求的压力，但是将加大市场的波动性；解禁减持压力在明年1~4月较为显著。

　　市场判断：牛市尚在酝酿期，2014年先谨慎后乐观，上证指数核心运行区间在1900~2500点。一方面短期经济增速及企业盈利增速仍在下滑，改革的阵痛将可能出现，潜在的信用风险和流动性压力仍然存在，流动性因素和无风险利率水平将成为制约估值的核心因素；另一方面新一届领导层已经给出了明确的经济增长方向和预期，中国经济中周期去产能正逐步接近尾声，新中国模式主导的新一轮经济周期即将开启。在这两大因素作用下，2014年A股市场下行空间有限，但是上行动力同样相对不足，我们对全年A股先谨慎后乐观。

　　配置建议：积极把握三大主线，建议主仓大消费，同时收获政府投资和改革红利。第一条主线：群众消费板块。限制三公消费的影响在削弱，叠加低基数效应，2014年的消费增速会有所恢复。再考虑到通胀缓升以及经济结构往消费转向，具有防御价值的大消费板块将成为资金配置的最佳选择。相对看好农林牧渔、医药、食品饮料等行业。第二条主线：政府投资重点。2014年政府财政支出结构边际增长最快的领域，主要是国家安全(包括国防军工、信息安全、安防等板块)和生态环保(节能、新能源、环境保护与修复等)领域，投资机会更为确定。第三条主线：改革兑现主题。在全面深化改革的执行期，A股主题机会也将被持续激活。国企改革、对外开放和人口户籍政策调整相关的概念板块值得关注，资本市场制度重构下的新股投资机会也应深入挖掘。(中信证券)

　　湘财证券：2月有望迎来暖冬 关注成长股反弹机会

　　核心提示：

　　2月有望迎来“暖冬”行情。我们认为2月份市场有望迎来成长股的反弹机会：一方面，由于补交年报的因素导致2月IPO暂时停止， 减弱IPO对资金分流；另一方面，统计局2月不公布主要经济数据， 实体经济难以证伪。但这两个支撑因素将在3月份被彻底颠覆。从投资机会来看，建议关注医药、环保、新能源、食品等行业。风险因素主要是美联储再度缩减量化宽松及央行注资停止。

　　报告要点：

　　汇丰1月PMI初值显示制造业景气萎缩。汇丰银行公布的1月中国制造业采购经理人指数预览值显示1月中国制造业采购经理人指数为49.6%，较2013年12月终值下降0.9个百分点，从分项指数来看， 生产指数、新订单指数均低于50%水平。汇丰中国制造业采购经理人指数低于50%，显示中国制造业景气开始收缩，去年第三季度以来稳增长对经济刺激的效果开始减弱，拖累制造业景气萎缩。中国经济总需求动力的减弱将成为今年经济运行的最大制约因素。

　　央行大规模注入流动性带动资金面宽裕：上周央行为缓解春节前的资金面紧张和1月信贷的大规模投放，开启规模规模达到3750亿人民币的逆回购，考虑到上周一对部分大型商业银行定向逆回购，资金注入的规模估计超过4000亿元。上周央行大规模注入流动性的结果导致资金面逐渐充裕，银行间市场资金利率回落。值得关注的是此次央行启动逆回购与过去不同的是启动21天期逆回购，这一期限跨越春节假期，预计将实质平抑春节前的资金紧张。

　　流动性改善对经济几无影响。我们认为，上周央行大规模注入流动性对经济影响有限，但在一定程度上缓解市场对流动性紧张的担忧D 我们认为，短期流动性的改善并不意味着未来经济增长将见底回升， 也不意味着经济中的结构性问题得到彻底转型，其结果仅仅是维持旧有模式的持续运转。而且信托及理财产品的刚性兑付和地方融资平台的存在将持续吸引市场流动性，同时将持续对其他部门流动性需求产生挤出效应，资金面整体偏紧将未来将持续存在。

　　本周美联储议息会议拖累新兴市场货币走低。本周1月28-29日美联储将举行2014年度首次议息会议，市场预期美联储在此次议息会议上将持续缩减量化宽松规模，这将加大新兴市场资金流出压力。若本周美联储议息会议持续缩减量化宽松规模，将持续加大中国资本流出的压力，对经济与市场的压力将与日俱增。

　　2月有望迎来“暖冬”行情。虽然上周央行向市场注入巨量资金，但这对实体经济没什么影响，经济还是那个经济，资金需求旺盛与经济动力不足依然存在，地方债务压力持续，结构转型缓慢。尽管如此，从短期市场运行来看，我们认为2月份市场有望迎来成长股的反弹机会：一方面，由于补交年报的因素导致2月IPO暂时停止， 减弱IPO对资金分流；另一方面，统计局2月不公布主要经济数据， 实体经济难以证伪。但这两个支撑因素将在3月份被彻底颠覆。从投资机会来看，建议关注医药、环保、新能源、食品等行业。1风险因素主要是美联储再度缩减量化宽松及央行注资停止。(湘财证券)

　　除夕砸盘凸显主力急迫拉升心态

　　受外围市场大跌的影响，今日A股全线低开后，主板市场早盘出现大跌，继续走弱，而巨丰投顾樊波一直强调的市场主流——创业板，早市快速下探后再次逆势走高，并突破1500点整数大关；整体来看，市场依然在我们说的观点中运行：主攻小市值板块，主板早已被边缘化。

　　今日是农历除夕，在大多数投资人心理，认为市场会给大家一个哪怕很小的红包，但是今日的市场表现却让大家大失所望，不但没有红包，反而出现下跌，个股跌幅还有所加大；难道市场错了吗？我们的答案是肯定的：市场没有错。

　　其实，在重大事情当天下跌这种情况在过去是有先例的，而且不止一次，远的不说，就近的来看：不管是2012年11月十八大召开，还是2013年11月三中全会的召开，都无一例外的出现了下跌，有的更是大跌或暴跌；按照国人习惯想法，召开大型政治、经济会议等都是比较积极的事情，所以专志于股市的投资者想当然地认为在此期间股市会涨，至少不会跌，其实这是一种误解。评价股市成果，不在于股指的涨跌，只要股市规范运作，只要市场功能有效发挥，股市就是健康。除了部分一厢情愿的股民，谁也不会因股指的上涨而认为监管层管理有方，也不会因股市的下跌而认为监管层工作失误。因而此种会议股市当然有可能会跌。股市波动趋势某个会议而改变，股市涨势或跌势的形成有一个极其复杂的过程，不会随意改变，仅因一个会议或一项政策想改变股市已经形成的中长期走向是很难想象的，虽然多方借大会召开有一些小的动作，但无法改变原来的下跌趋势，当会议正式召开，就难免跌势依旧了。

　　既然各种大型会议股市都有可能是下跌的，那么对于过年这种事情来说，下跌更正常不过了，投资不能用感性的思维将过年强加给股市，认为过年股市就应该是一定涨，何况今日一天的下跌也不能说明任何事情，更何况近一段时间创业板一路创新高，主板市场也出现一定反弹，整体来说股市已经算很强了，投资者大可不必因为一天的下跌而影响自己的情绪，从而给除夕这种合家欢乐的祥和氛围带来不快；投资是一个长久的事情，也不是一天两天就能致富的，投资股市的人应该做好长期准备，专注于上市公司研究才是王道。

　　回到盘面，今日市场整体下跌，但创业板早盘再创历史新高，证明市场的主流依然是创业板，主板市场的涨跌也早已不那么重要；今日尾盘虽然跳水明显，但整体上对市场的影响不大，既然市场整体趋势偏强，主力在除夕这一天选择向下打压，只能说明主力年后急迫拉升的的心态，而创业板将继续自己的牛市之旅，业绩高速成长的个股还将不断螺旋式上涨，而没有业绩支撑的个股则在激情之后将出现回归。巨丰投资